L'investissement alternatif gagne en popularité en tant que moyen de diversifier les portefeuilles et de réduire la dépendance aux marchés financiers traditionnels. Que vous soyez un investisseur expérimenté ou un novice en matière d’investissement, comprendre ce domaine peut ouvrir des portes à des opportunités uniques et profitables. Dans cet article, nous plongerons dans le monde de l'investissement alternatif, en définissant ce qu'il est, en explorant ses différentes formes, et en détaillant sa présence dans les différents niveaux de patrimoine.

Qu'est-ce que l'investissement alternatif ?

Investissement alternatif : définition

L'investissement alternatif englobe une gamme d'actifs et de stratégies d'investissement qui diffèrent des options traditionnelles telles que les actions, les obligations, et les liquidités. Ces investissements peuvent inclure l'immobilier, les matières premières, les fonds de couverture, et, bien sûr, l'art, entre autres. Ils sont généralement recherchés pour leur potentiel de diversification et de rendement. Ils présentent également des dynamiques propres, non corrélés à d’autres types d’actifs, ce qui en font des bons outils de réduction du risque global d’un patrimoine. Contrairement aux actifs plus traditionnels qui ont vu émerger une vague de gestion dite passive ou indicielle (lire ici un article sur le match entre gestion active et passive rédigé par la banque privée Pictet), les actifs alternatifs ont la plupart du temps la nécessité de faire appel à des équipes expertes pour accéder aux meilleures opportunités. La valeur sous gestion de ce type d’actifs devrait passer de 13 700 milliards de dollars en 2021 à 23 300 milliards de dollars en 2027 selon Prequin, une société fournissant des études, des analyses et des données sur les investissements alternatifs.

Exemples et types d'investissements alternatifs

Quelques exemples d’investissement alternatif

Parmi les exemples les plus courants d'investissements alternatifs, on trouve :

1. L'Art et les Objets de Collection : Investir dans des œuvres d'art ou d'autres objets de collection peut offrir un potentiel de croissance significatif. Les oeuvres d’art et objets de collections sont une des dernières classes d’actifs à ne pas avoir été rendues accessibles à l’investissement simplement. Ils sont la plupart du temps détenus pour en jouir. Pour autant, la performance au fil du temps les oeuvres d’arts d’artistes majeurs, les véhicules de collections ou bien d’autres biens de luxe tels que les montres, les grands vins et spiritueux s’avère supérieure au principaux indices boursiers tels que le S&P500 ou le MSCI World. Dans ce domaine lié au beau et à l’art de vivre où la rareté est aussi un moteur de valeur, il est primordial de s’attacher d’experts ayant la compétence et les réseaux si l’on souhaite avoir une démarche d’investissement.
   
   
2. L'Immobilier : Que ce soit à travers la propriété directe ou des fonds immobiliers, l'immobilier reste une pierre angulaire de l'investissement alternatif. Un des intérêts de l’immobilier est de pouvoir bénéficier du levier de la dette pour améliorer la rentabilité de son investissement. Mais comme toute chose, le dosage compte. L’immobilier comme investissement peut être représenté à travers une matrice avec deux entrées. La première est géographique, de la plus grande ou plus petite zone (Europe, Etats-Unis, Asie, ou Paris, Bordeaux etc.) ; la seconde est de secteur avec le résidentiel, le commercial, le bureau, la logistique. Cela permet d’affiner les dynamiques de marchés à travers ces différents marchés avec l’équilibre entre l’évolution et l’adéquation de l’offre avec la demande. C’est un secteur très sensible à l’évolution des taux d’intérêt car très financé par la dette ainsi qu’à l’évolution des prix de matériaux de construction.
   
   
3. Les Hedge funds : Ces fonds utilisent une variété de stratégies pour gérer activement les rendements des investissements. Cette forme de fonds dont la gestion peut-être très libre en termes d’actifs sous-jacents, de stratégie et d’horizons d’investissement s’est fortement développée aux Etats-Unis, qui représente encore aujourd’hui 80% de l’offre.
   C’est un segment d’investissement qu’il est difficile de généraliser ou de décrire car extrêmement varié. Ici la recherche de performance absolue est reine et les principaux outils utilisés sont : 

1. Les produits dérivés: instruments financiers dont la valeur de marché dépend d’un actif sous-jacent (action, obligation, taux de change, matière première…) 

2. La vente à découvert : vente à terme d’un actif que l’on ne détient pas encore mais dont on suppose que le prix va baisser, dans le but de réaliser une plus-value 

3. L'effet levier : utilisation de l’endettement pour augmenter la capacité d’investissement.

Un des fonds les plus connus pour sa performance est un fonds de la société Renaissance Technologie : en effet le Medallion fund a délivré une performance annuelle moyenne de 66% entre 1988 et 2020. Sa stratégie se base sur des modèles statistiques et quantitatifs pour prédire les mouvements des marchés. Seul bémol, ce fond n’est plus accessible qu’à l’équipe de cette société de gestion.

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4. Les Matières Premières : elles incluent différents types de cultures agricoles telles que le blé et le soja, du bétail, de l'énergie comme le pétrole et le gaz, des métaux précieux ou liés à l’énergie et à la construction, tels que le nickel, le cobalt ou le cuivre, entre autres. L'or et l'argent, particulièrement parmi les métaux précieux, sont très utilisés comme matériaux bruts dans divers produits industriels. Les investisseurs peuvent acquérir certaines matières premières directement ou via un fonds d'investissement. Les matières premières sont souvent échangées sous forme de contrats à terme. Les contrats à terme sont essentiellement une spéculation sur l'évolution future de la matière première sous-jacente. En plus des investisseurs, le marché à terme des matières premières sert de couverture pour les producteurs agricoles et autres, cherchant à atténuer l'impact d'une variation de prix de la matière première sur leur activité. Les ETF et fonds communs de placement en matières premières offrent aux investisseurs une opportunité de participer à l'investissement de matières premières sans avoir à acheter et vendre des contrats à terme.

5. Les investissements en capital-investissement concernent des actions qui ne sont pas échangées sur les marchés publics. Ces investissements peuvent inclure :

- Le private equity : communément appelé en français capital investissement, il concerne l’investissement au capital de sociétés non cotées en bourse. Le private equity prend différentes formes selon la nature des actifs (entreprise, immobilier, infrastructure) et/ou la maturité des sociétés (du capital risque au capital transmission). Les différentes catégories de sociétés sur lesquelles investir peuvent être :

• des sociétés en démarrage appelées “capital risque”
• des sociétés rentables et en phase d’expansion appelées “capital développement”
• des sociétés en phase de transmission appelées “capital transmission”
• des sociétés vivant des restructurations nécessaires, appelées “capital retournement”
• des sociétés liées à l’immobilier (promoteurs, marchands de biens)
• des infrastructures

Généralement, le capital-investissement n'est pas directement affecté par les fluctuations d’humeur du marché boursier, même si le contexte macro économique (taux, croissances) a bien sûr un impact sur la valorisation des sociétés. Ces actions peuvent être également moins liquides que les actions cotées en bourse. Le capital-investissement peut offrir un rendement potentiellement élevé, pour cela il faut être un investisseur de long terme, à savoir plus de 10 ans.

- La dette privée : La dette privée peut être comparée au private equity décrit ci-dessus en termes de secteurs et de maturité d’entreprises. Il s’agit simplement de s’exposer à la capacité de l’entreprise à rembourser sa dette et non à l’évolution de sa valorisation au fil du temps.

- Produits structurés : Leur définition, jugée difficile par un des plus gros fournisseurs mondiaux de produits structurés qu’est la Société Générale est tout de même très bien faite dans cet article. Nous nous en tiendrons à un résumé de leur article qui dit qu’un produit structuré est un titre de dette qui est un assemblage de plusieurs instruments financiers et qui permet à une institution financière de proposer aux acheteurs de ces produits un profil de risque correspondant à leurs attentes.

Un produit structuré est donc un titre qui combine :

1. d’une part, les caractéristiques d'un instrument à revenu fixe ou d'un dépôt à court terme ;
2. et d’autre part, les caractéristiques de risque et de rendement des contrats dérivés.

Ils sont le plus souvent utilisés en gestion privée pour offrir des produits de rendement régulier associés à des actions ou des paniers d’actions.

6. Les cryptomonnaies : longtemps considérées comme un investissement marginal, gagnant en popularité autour de 2020 et paradoxalement dans les phases de hausse irrationnelles, ce sont des actifs extrêmement volatils. Par ailleurs, plusieurs plateformes d'échange de cryptomonnaies ont fait faillite, ce qui a remis en question leur viabilité en tant que classe d'actifs.

Pour autant, de nombreuses fortunes ont été faites à travers la hausse de certaines cryptomonnaies et leur démocratisation ne fait que s’étendre, notamment avec les premier ETF liés à ces cryptomonnaies, les rendants plus accessibles aux institutionnels et au personnes ne souhaitant pas passer par les aspects techniques associés à leur achat et à leur vente.

L'intérêt pour la cryptomonnaie chez les “Ultra High net Worth” (personnes qui disposent d’un patrimoine net de dettes supérieur à 30 millions d’euros) a considérablement chuté. Une enquête de 2022 réalisée par Knight Frank révèle que la cryptomonnaie ne représente que 2 % des portefeuilles des UHNWI. Elle constitue désormais une part moins importante dans le portefeuille moyen des UHNWI que l'or (3 %) et les investissements alternatifs tels que l'art, les voitures et le vin (5 %).

Pourquoi les actifs alternatifs sont très représentés dans les gros patrimoines ?

Les actifs alternatifs sont bien plus représentés dans le patrimoine des “Ultra High net Worth” (personnes qui disposent d’un patrimoine net de dettes supérieur à 30 millions d’euros) que dans le patrimoine moyen. En effet, ils représentent jusqu’à 50% du patrimoine des UHNWI, alors que l’investisseur “moyen” en alloue en général autour de 5%.

Ce qui caractérise principalement la différence entre ces niveaux de patrimoine est le niveau de conseils experts qui les entourent ainsi que la contrainte de liquidité disponible plus faibles. Il est donc intéressant de voir que plus ce niveau de patrimoine monte, plus l’utilisation des actifs alternatifs est élevée dans une logique de performance, de diversification et de long terme.

Un article sur les actifs alternatifs dans le patrimoine des “ultra high net worth” et très bien rédigé détaille cette tendance. Nous y retrouvons notamment deux tableaux qui présentent d’une part la part des actifs alternatifs d’un patrimoine compris entre 1 et 5 millions de dollars par rapport à un patrimoine supérieur à 30 millions de dollars. Le taux d’utilisation d'actifs alternatifs selon les niveaux de patrimoine ainsi que leur évolution dans le temps sont également présentés.

On observe dans un deuxième tableau que la démocratisation de l’accès à ces actifs alternatifs est bien une tendance de fond permis notamment par l’émergence de Fintech spécialisés sur ces sujets.

Part des actifs alternatifs dans l’allocation selon le niveau de patrimoine.

Légende associée : 

• HNW ($1m-$5m); 
• UHNW ($30m+) 
• mass affluent ($250k-$1m); 
• HNW ($1m-$5m); 
• VHNW ($5m-$30m); 
• UHNW ($30m+)

Conclusion

L'investissement alternatif offre une voie passionnante pour diversifier son portefeuille et potentiellement augmenter ses rendements. Que vous soyez intéressé par l'art, l'immobilier, ou d'autres formes d'actifs, il est important de faire vos recherches et de comprendre la dynamique propre à chacun de ces actifs ainsi que la réglementation et la fiscalité pertinentes.

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